Entre 2020 et 2022, les revenus des activités des fonds immobiliers, exclus de l’impôt, ont « plus que quadruplé (358,9%), mettant en évidence l’impact d’un régime fiscal plus favorable », indique le rapport d’un audit du Tribunal de Comptes (TdC) sur les avantages fiscaux accordés aux organismes de placement immobilier.
Selon le document, les revenus typiques des OII [organismes de placement immobilier], essentiellement des revenus fonciers et des plus-values, ont augmenté de 67,4% entre 2020 et 2022, alors que les coûts respectifs sont restés stables au cours de cette période.
« Ainsi, 1 743 millions d’euros n’ont pas été considérés dans le bénéfice imposable sur une période de trois ans », peut-on lire dans le rapport, qui précise que ces montants ont augmenté au cours de la période, « ayant plus que doublé entre 2021 et 2022 et plus que quadruplé par rapport à 2020 (358,9%), démontrant l’attractivité de ce régime fiscal ».
En revanche, pendant la même période, l’activité des fonds immobiliers a généré une recette « réduite », totalisant 27 millions d’euros, bien qu’elle ait plus que doublé.
La « réduction fiscale » générée est attribuée aux caractéristiques du régime fiscal applicable, selon lequel « seul un nombre restreint de ces fonds a payé l’IRC (13,7%, 11,4% et 10,3% de l’univers des fonds pour chaque année) ».
Le rapport souligne également qu’après l’approbation du régime fiscal (en 2015), la période d’étude et d’apprentissage, associée à une augmentation de la littératie financière, a conduit à un retour de la confiance des petits investisseurs, qui ont également commencé à remplacer le secteur financier en tant que détenteurs de parts dans les OII (augmentant le nombre de participants).
En 2023, le nombre de participants a presque doublé par rapport à 2016, atteignant 112 287 – un chiffre qui demeure en deçà de celui observé en 2010, le plus élevé de la période.
En ce qui concerne l’impact de ce régime fiscal sur la collecte d’épargne, l’audit conclut que, bien que le nombre de participants ait doublé, « les fonds immobiliers n’ont attiré que 5% (moyenne de la période de 2009 à 2023) de l’application des épargnes ».
« Les participants sont majoritairement des investisseurs non professionnels, bien que la plupart des valeurs sous gestion soient détenues par des investisseurs professionnels, tels que des institutions de crédit, d’autres fonds d’investissement ou des fonds de pension », indique le document.