Selon un article publié dans le bulletin économique de janvier de la Bundesbank, la banque centrale d’Allemagne, l’euro se valorise par rapport au dollar lorsque l’activité économique dans la zone euro augmente, car les taux d’intérêt dans la région augmentent, et se dévalorise lorsque l’activité aux États-Unis se redresse, en raison de l’augmentation des rendements de l’autre côté de l’Atlantique.
L’euro s’affaiblit lorsque l’appétit pour le risque global diminue et également lorsqu’il y a une pénurie d’offre sur les marchés de l’énergie, assurent les économistes de la Bundesbank.
L’euro a été soutenu à la fin de 2025 par des attentes plus positives dans la zone euro et par la baisse des prix du pétrole.
Cependant, le facteur qui a le plus déterminé le taux de change de l’euro et du dollar à la fin de l’année dernière a été la modification des attentes concernant les réductions des taux d’intérêt de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed).
Les marchés ont commencé à prévoir que la Fed ne réduirait pas rapidement le prix de l’argent en 2026, tout en maintenant les prévisions selon lesquelles la Banque centrale européenne (BCE) ne reviendrait pas à réduire les taux directeurs dans ce cycle.
Au début de 2026, les marchés ont également perçu les perspectives économiques de la zone euro un peu plus positives que le trimestre précédent, selon la Bundesbank.