L’Indice des Directeurs d’Achats (PMI, selon l’acronyme anglais), l’indicateur de référence de l’industrie, a atteint 50,5 points en mars, soit 0,3 point de plus que le mois précédent (50,2), conformément aux prévisions des analystes.
Dans cet indicateur, une valeur supérieure au seuil des 50 points indique une croissance de l’activité du secteur par rapport au mois précédent, tandis qu’une valeur inférieure révèle une contraction.
Parmi les cinq sous-indices qui composent le PMI de l’industrie manufacturière, ceux de la production, des nouvelles commandes – essentiels pour mesurer la demande – et des délais de livraison se sont situés au-dessus de cette marque, tandis que ceux des stocks de matières premières et de l’emploi sont restés en zone de contraction.
Zhao Qinghe, statisticien au NBS, a attribué la reprise du secteur en mars à la dissipation définitive de l’impact du Nouvel An lunaire, la principale période de congés en Chine, qui a pesé sur l’industrie manufacturière en janvier, après trois mois consécutifs de croissance.
Julian Evans-Pritchard, analyste au sein du cabinet britannique Capital Economics, a observé dans un rapport que la hausse des nouvelles commandes en mars pourrait être due au fait que les importateurs américains ont anticipé leurs achats de biens chinois avant l’entrée en vigueur de nouvelles taxes douanières.
« Les commandes pour l’exportation ont atteint leur niveau le plus élevé depuis avril dernier », a noté l’analyste.
Le NBS a également informé aujourd’hui que le PMI pour les secteurs des services et de la construction a progressé de 50,4 points en février à 50,8 points en mars.
Ce résultat a dépassé les attentes des analystes, qui pensaient que cet indicateur se situerait à 50,5 points, au même niveau que le PMI de l’industrie manufacturière.
Dans tous les cas, c’est le secteur de la construction, qui est passé de 52,7 à 53,4 points, qui tire le rythme : le secteur des services, qui était stable en février, a augmenté de 0,3 point pour atteindre 50,3 points.
« Les PMI officiels suggèrent que les dépenses en infrastructures sont en train de se redresser (…) Le PMI de la construction a atteint un sommet de 10 mois, probablement soutenu par le soutien fiscal », a expliqué Evans-Pritchard.
Le PMI composite, qui combine l’évolution des industries manufacturières et non manufacturières, est passé de 51,1 en février à 51,4 points en mars.
Capital Economics a souligné que cela laisse la moyenne du premier trimestre de 2025 en dessous du dernier trimestre de 2024, ce qui indique « une contraction trimestrielle dans la croissance du PIB qui se manifestera encore plus dans les données annuelles en raison d’un effet de base comparatif peu flatteur ».
« Nous doutons que le reste de l’année soit beaucoup mieux. Les budgets permettent un soutien budgétaire plus important dans les prochains mois, mais les taux américains, qui augmenteront cette semaine, commenceront à peser sur les exportations tôt ou tard », a observé Evans-Pritchard.