Dans un document publié deux fois par an, dans lequel la Banque centrale européenne (BCE) analyse les risques pour la stabilité du système financier de la zone euro, l’institution avertit également du manque de synchronisation entre les écarts de crédit et les risques sous-jacents.
« L’augmentation des frictions commerciales et les risques conséquents de ralentissement de la croissance économique pèsent sur les perspectives de stabilité financière », a déclaré le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, lors de la présentation du rapport.
La BCE observe que les changements fréquents dans la politique tarifaire, associés aux bouleversements significatifs dans l’environnement géopolitique, « peuvent avoir des répercussions économiques et financières considérables ».
Elle met également en garde contre le fait que, bien que les déséquilibres macroéconomiques mondiaux continuent d’être un sujet récurrent dans le débat politique, il n’est pas clair si les tarifs douaniers sont l’outil politique le plus approprié pour y faire face.
Dans ce contexte, elle souligne que l’augmentation significative de l’incertitude et des frictions commerciales a provoqué des pics de volatilité sur les marchés financiers et accru le risque d’une récession économique.
« Bien que les actifs risqués aient pleinement récupéré de leurs pertes initiales à la mi-mai, les marchés restent extrêmement sensibles aux nouvelles relatives aux tarifs », indique la BCE.
Pour la banque centrale, les marchés boursiers sont vulnérables à des ajustements de prix « soudains et abrupts », car, malgré les chutes déjà enregistrées, les évaluations restent élevées et les préoccupations concernant la concentration des risques persistent.
À ce sujet, le vice-président de la BCE a signalé que les écarts de crédit semblent toujours « désynchronisés » par rapport au risque de crédit sous-jacent.
Selon l’économiste espagnol, les évaluations actuelles tablent sur l’absence de récession, tandis que l’inflation continuera de baisser, ce que Guindos considère correct, mais bien que ces hypothèses soient raisonnables, « il existe des risques qu’elles ne se réalisent pas ».
Dans ce contexte, où les évaluations sont « très élevées » et où demeure un niveau élevé d’incertitude, si des écarts surviennent et que les hypothèses ne se matérialisent pas, « il pourrait y avoir une baisse des évaluations, susceptible de conduire à des problèmes de stabilité financière ».
Dans le rapport publié aujourd’hui, la BCE avertit également que l’augmentation des dépenses de défense en Europe pourrait constituer un risque pour la stabilité du système financier, car cela augmentera probablement le rendement des dettes souveraines en augmentant l’offre.
Dans ce contexte, Luis de Guindos a souligné la nécessité pour les pays de la zone euro de maintenir la consolidation budgétaire.
Le vice-président de la BCE a également soutenu que l’euro gagnera des parts de marché international si l’Europe met en œuvre les bonnes politiques, indépendamment des doutes concernant le dollar.
Il a indiqué que la Réserve fédérale des États-Unis, avec laquelle la BCE entretient un accord « très pertinent » d’échange de devises, continuera d’être un pilier important de la stabilité financière mondiale.
« Ces accords ont été très positifs pour la stabilité financière des deux côtés de l’Atlantique et je suis convaincu qu’ils continueront de l’être », a affirmé l’économiste espagnol.
En outre, Guindos a soutenu que le rôle futur de l’euro en tant que monnaie de réserve et son rôle sur les marchés financiers mondiaux « dépendront des politiques mises en œuvre par l’Europe » et non seulement des préoccupations concernant l’impact des politiques américaines sur le dollar.
Ainsi, il a exprimé sa conviction que si l’Union Européenne met en œuvre les bonnes politiques d’intégration, y compris l’union des marchés de capitaux, l’union bancaire et l’intégration des marchés de biens et de services, l’euro gagnera des parts de marché.