« Les charges du service de la dette ont augmenté, réduisant l’espace autrefois disponible pour les dépenses prioritaires en faveur du développement ; le recours croissant à un financement interne coûteux approfondit la relation entre les banques et les entités souveraines, créant de nouveaux risques », peut-on lire dans le rapport sur les Perspectives Économiques Régionales pour l’Afrique subsaharienne.
Dans le document, diffusé aujourd’hui lors des Réunions Annuelles du FMI et de la Banque mondiale, qui se tiennent à Washington, le FMI souligne que les banques africaines sont celles qui détiennent le plus de dette souveraine des pays où elles opèrent, « et elles augmentent plus rapidement en Afrique subsaharienne que dans le reste du monde ».
Le danger, selon le rapport, est la création d’un cercle vicieux : « La détérioration de la qualité du crédit de l’État compromet la solidité du secteur bancaire, ce qui peut réduire la disponibilité déjà limitée du crédit privé, affecter la croissance économique, ainsi que mener à des sauvetages potentiels de banques, déclencher des sorties de capitaux et générer des pressions sur le marché des changes. »
Tous ces facteurs peuvent, à leur tour, aggraver les défis budgétaires, soutiennent les économistes du FMI.
Le recours au financement local a été la solution trouvée ces dernières années par les gouvernements africains, qui se sont retrouvés exclus des marchés internationaux de capitaux suite à la pandémie, en raison de l’augmentation des taux d’intérêt, à laquelle s’ajoute également la réduction de l’aide internationale au développement.
La meilleure solution, selon l’institution financière internationale, est de recourir à un financement concessionnel, c’est-à-dire avec de grandes échéances de paiement et de faibles taux d’intérêt, et de garantir, en tout état de cause, la protection des services essentiels, tels que la santé, l’éducation et l’action humanitaire.
Lors d’une interview à l’agence Lusa, le chef adjoint de la division des études régionales du département africain du FMI, António David, a admis que « la transition vers une plus grande part de financement sur le marché domestique apporte des avantages », parmi lesquels la protection contre l’exposition au change, mais il considère que les dangers semblent être plus importants que les avantages.
« La dette domestique tend à être plus coûteuse, avec des taux d’intérêt plus élevés et présente certains effets négatifs du point de vue macroéconomique, comme la réduction de la disponibilité du crédit pour le secteur privé, ce qui impacte la croissance et le développement économiques, et apporte des risques de change, parce que lorsqu’il y a une dévaluation monétaire, la dette augmente automatiquement », a déclaré António David, qui est l’un des principaux auteurs du rapport du FMI.
Interrogé sur la raison de ce choix malgré les désavantages, l’économiste a expliqué que « de nombreux États africains n’ont pas accès au marché international des Eurobonds ».
« Il y a moins de 20 pays africains qui parviennent à accéder, peuvent avoir des prêts directs, ou des syndications [prêts de plusieurs banques ensemble], mais leur nombre est limité, et c’est pourquoi ils se tournent vers le financement domestique », a-t-il précisé.