Selon une analyse de Xtb, l’impact potentiel sur le PIB de l’UE est « significatif, mais non catastrophique », avec des estimations de diverses institutions variant entre 0,3% et 1,2%, selon le scénario.
Bloomberg Economics estime que des tarifs de 10 % réduiraient le PIB de la zone euro d’environ 0,3 %, et l’introduction de tarifs de 30 % pourrait doubler cet effet, tandis que les économistes de Goldman Sachs projettent que si les tarifs de 30 % se maintiennent sur une période prolongée, le PIB de la zone euro pourrait enregistrer une baisse cumulée de 1,2 % d’ici la fin de 2026, indique Xtb.
Les analystes considèrent que parmi les économies les plus exposées figurent l’Allemagne, les États-Unis absorbant 10 % des exportations allemandes, ainsi que l’Irlande, avec plus de 53,7 % de ses exportations de marchandises destinées aux États-Unis.
Oxford Economics estime que les tarifs américains de 30 % sur les importations de l’UE pourraient réduire la croissance annuelle de la zone euro jusqu’à 0,3 point de pourcentage au cours des deux prochaines années, « menant l’économie au bord de la récession et avec une croissance stagnante dans les prochains trimestres ».
Malgré cette vision, les analystes ne prévoient pas de modifier immédiatement la prévision de base, car ils estiment que « l’annonce est peut-être davantage une manœuvre de négociation », a déclaré Ángel Talavera, directeur de l’économie européenne, cité dans une note d’analyse.
« Toutefois, le risque que les tarifs dépassent les 10 % assumés dans notre prévision de base a considérablement augmenté », a-t-il souligné.
La réaction des marchés financiers « suggère également que les investisseurs considèrent que la possibilité de tarifs de 30 % sur les biens exportés de l’UE est principalement une stratégie de négociation de l’administration Trump », indique Xtb.
Le courtier souligne également que l’UE se prépare à la possibilité d’appliquer des mesures de rétorsion, et que Bruxelles a préparé des actions de rétorsion sur les produits américains d’une valeur d’environ 21 milliards d’euros, et prépare également une seconde liste d’une valeur de 72 milliards d’euros.
Une réponse modérée en rétorsion « signifie que l’impact de tarifs de 30 % serait désinflationniste pour l’Europe, surtout si l’euro se valorise par rapport au dollar, comme cela a été le cas de manière cohérente cette année après des escalades précédentes », a souligné Talavera.
Thomas Hempell, responsable de l’analyse macroéconomique et des marchés chez Generali AM, considère également qu’il est probable qu’un accord provisoire de dernière minute soit atteint pour « atténuer l’impact sur les marchés », bien que le risque reste significatif pour les pays émergents avec un excédent commercial.
L’attente est que l’UE parvienne à un accord pour éviter les conséquences graves dues à la stagflation aux États-Unis et le scénario le plus probable, selon l’analyste, serait des accords provisoires et une nouvelle prolongation, avec un impact modéré sur les marchés.
