Des estimations indiquent que Huijin Investment, filiale du fonds souverain CIC, utilisée par Pékin pour intervenir sur les marchés, a vendu l’équivalent d’environ 67,5 milliards de dollars (57 milliards d’euros) en participations dans 14 fonds cotés (ETF) en seulement six séances jusqu’à jeudi dernier.
Bien que la Chine ne dispose pas d’un fonds officiel de stabilisation, l’équipe nationale, comme elle est désignée, joue ce rôle depuis 2015, lorsque Pékin a ordonné à Huijin Investment et à d’autres organismes d’investissement d’État de sauver les marchés face à une chute qui a fini par atteindre environ cinq billions de dollars (4,2 billions d’euros).
Les autorités ont de nouveau eu recours à cette formule en 2023, après avoir touché des bas en cinq ans.
En août 2025, après une campagne d’investissement agressive, Central Huijin possédait environ 180 milliards de dollars (151 milliards d’euros) en ETF, ce qui amène certains analystes à indiquer que l’échelle de la liquidation « suggère un effort proactif pour faciliter une correction des prix dans des secteurs surchauffés ».
Les ventes peuvent viser à drainer les « excès spéculatifs » de certaines zones du secteur technologique, comme les applications d’intelligence artificielle, qui ont explosé ces derniers mois, bien qu’elles n’offrent pas encore de garanties de rentabilité.
Malgré cette intention apparemment spécifique, des experts et des gestionnaires indiquent que le changement de cap pourrait « modifier les attentes » des marchés en général et considèrent que la stratégie doit maintenant se concentrer sur les valeurs où le poids de l’investissement de l’équipe nationale est moindre, pour éviter l’impact des ventes.
D’autres investisseurs estiment que le retrait du soutien étatique est « un pas pour promouvoir un marché haussier de façon graduelle », c’est-à-dire que les autorités ne cherchent pas à mettre fin à la tendance positive des marchés, mais plutôt à garantir que le rythme des hausses n’est pas excessif.
Le fait que la volatilité du CSI 300, l’indice mesurant la valorisation des trois cents principales actions des bourses de Shanghai et Shenzhen, soit à son plus bas depuis mai, est vu par des sources du secteur comme une démonstration de la forte demande institutionnelle pour les actions de la Chine continentale.
De plus, selon Zhu Zhenxin, de l’Asymptote Investment Research, « vendre maintenant libérera des positions [d’investissement] pour que [les membres de l’équipe nationale] puissent offrir un coup de pouce à un autre moment de risque à l’avenir », évitant ainsi une bulle — et sa conséquence d’explosion — comme celle de 2015.