« La révision à la baisse de la notation financière à long terme de l’émetteur en monnaie locale reflète les graves problèmes de liquidité du gouvernement ; ces défis sont principalement dus aux difficultés de refinancement de la dette et aux pressions budgétaires, qui ont été encore aggravées par l’agitation politique et sociale qui a suivi les élections générales du début octobre », écrivent les analystes de Moody’s.
Dans la note accompagnant la décision d’abaisser la note des émissions de dette interne tout en maintenant la note des émissions de dette externe à Caa2, Moody’s explique que « ces défis ont conduit à des situations de défaut, y compris des retards dans le remboursement des obligations nationales et le début d’enchères de ‘swaps’ de la dette interne destinées à gérer le profil de maturité », ce que Moody’s considère comme un échange problématique.
La décision de Moody’s survient peu de temps après que Standard & Poor’s ait également révisé la notation du Mozambique, mais dans une perspective plus grave, en plaçant les émissions de dette interne en Défaut Partiel.
À la fin mars, la Banque du Mozambique avait déjà commenté la décision de S&P, alertant que la pression sur la dette publique émise localement continue de s’aggraver, augmentant de 11,6 milliards de méticals (168,7 millions d’euros) depuis la dernière évaluation publiée par la banque centrale il y a deux mois.
« La pression sur l’endettement public interne continue de s’aggraver », a déclaré la banque centrale dans le compte rendu de la réunion du Comité de Politique Monétaire (CPMO), qui s’est tenue le 26 mars à Maputo.
Elle ajoute que la dette publique interne, à l’exclusion des contrats de prêt et de location et des obligations impayées, s’élevait à 447,2 milliards de méticals (6,505 milliards d’euros) fin décembre, soit une augmentation de 31,7 milliards de méticals (461,1 millions d’euros) de la dette émise localement en 2024.
Lors de la réunion précédente du CPMO, tenue le 27 janvier, la banque centrale avait déjà souligné la même pression sur l’endettement interne (comme lors des analyses précédentes), laquelle était alors évaluée à 435,6 milliards de méticals (6,337 milliards d’euros), représentant une augmentation de 11,6 milliards de méticals (168,7 millions d’euros) par rapport à l’évaluation publiée cette semaine-là.
« Cela signifie que nous nous retrouvons avec un instrument de dette presque spéculatif. Étant spéculatif, peu d’investisseurs voudront ce titre, cet instrument, dans leur portefeuille », a observé alors le gouverneur de la Banque du Mozambique, Rogério Zandamela.
