La croissance a toutefois ralenti, atteignant un taux de 4,5% au dernier trimestre de l’année, selon les données officielles publiées aujourd’hui. Ce fut la croissance trimestrielle la plus lente depuis la fin de 2022, pendant la pandémie de covid-19. L’économie, la deuxième plus grande du monde, avait enregistré une croissance annuelle de 4,8% au trimestre précédent.
Les dirigeants chinois ont tenté de stimuler une croissance plus rapide après la crise du secteur immobilier et les impacts économiques provoqués par la pandémie.
Comme prévu, la croissance annuelle de l’année dernière s’est alignée sur l’objectif officiel du gouvernement d’une expansion d’environ 5%.
Les exportations ont aidé à compenser la faible consommation interne et le faible investissement des entreprises, contribuant à un excédent commercial record de 1,2 billion de dollars (plus de 1 billion d’euros).
« La grande question est de savoir combien de temps ce moteur de croissance pourra continuer à être le principal moteur », a écrit Lynn Song, économiste en chef pour la Chine à la banque néerlandaise ING, dans une note récente.
Les exportations chinoises vers les États-Unis ont chuté après que Donald Trump soit revenu à la présidence au début de l’année dernière et ait commencé à augmenter les tarifs. Cependant, cette baisse a été compensée par les ventes au reste du monde. L’augmentation marquée des importations de produits chinois a poussé certains gouvernements à agir pour protéger les industries locales, dans certains cas en augmentant les tarifs sur les importations.
« Si plus d’économies commencent également à augmenter les tarifs sur la Chine, comme l’ont fait le Mexique et comme l’Union européenne a menacé de le faire, cela finira par exercer une pression plus forte », a déclaré Song.
Les dirigeants chinois ont souligné à plusieurs reprises le renforcement de la demande interne comme une priorité politique, mais les effets ont jusqu’à présent été limités. Un programme d’incitation à l’échange de voitures anciennes contre des modèles plus économes en énergie, par exemple, a perdu de sa force ces derniers mois.
« La stabilisation – pas nécessairement la reprise – du marché immobilier interne est essentielle pour restaurer la confiance publique et, en conséquence, la croissance de la consommation des ménages et de l’investissement privé », a déclaré Chi Lo, stratège de marché pour la région Asie-Pacifique chez BNP Paribas Asset Management.
La Chine a également offert des subventions pour le remplacement d’électroménagers, tels que réfrigérateurs, machines à laver et télévisions. Bien que les principales mesures de stimulation de la consommation de 2025 – y compris ces subventions – devraient se poursuivre en 2026, elles pourraient être réduites, a déclaré Weiheng Chen, stratège global de l’investissement chez J.P. Morgan Private Bank, dans une note récente.
L’investissement dans l’intelligence artificielle et d’autres technologies avancées reste une priorité pour le Parti communiste chinois, dans une tentative d’accroître l’autosuffisance et de rivaliser avec les États-Unis. De nombreux citoyens ordinaires et petites entreprises affrontent des temps difficiles et une incertitude préoccupante quant à l’emploi et aux revenus.
Certaines économistes et analystes estiment que la croissance économique réelle de la Chine en 2025 a été plus lente que les données officielles ne le suggèrent. Le groupe de réflexion Rhodium Group a estimé le mois dernier que l’économie chinoise n’avait progressé que de 2,5% à 3% en 2025.
Selon les données gouvernementales, l’économie chinoise avait progressé à un taux annuel de 5% en 2024 et de 5,2% en 2023. Les objectifs officiels de croissance ont diminué au fil des dernières années, passant de 6% à 6,5% en 2019 à environ 5% en 2025.
Une expansion annuelle plus lente est prévue pour 2026. La banque allemande Deutsche Bank prévoit que l’économie de la Chine croîtra d’environ 4,5% en 2026.