« J’espère que cela ne prendra pas longtemps avant que nous atteignions des réserves suffisantes », a déclaré Williams lors d’une conférence à Francfort sur le marché monétaire organisée par la Banque centrale européenne (BCE).
Le président de la Réserve fédérale de New York a tenu ces propos une semaine après que le président de la Fed, Jerome Powell, ait annoncé que la réduction du bilan de l’institution se terminerait le 1er décembre, suite à des tensions de liquidité sur le marché monétaire du dollar.
Williams a affirmé que la Fed pourrait avoir besoin d’acheter des titres et de considérer la réduction de la durée moyenne de ses participations en dette.
« La prochaine étape de notre stratégie de bilan sera d’évaluer quand le niveau des réserves atteindra un niveau suffisant », a ajouté Williams.
« Ce sera alors le moment de commencer le processus d’achats progressifs d’actifs, ce qui maintiendra un niveau de réserves ample », a opiné le président de la Fed de New York.
Williams a estimé que cette gestion des réserves ne représenterait pas un changement dans la posture de politique monétaire de la Fed.
Actuellement, selon le responsable, la réduction de la taille du bilan de la Fed, qui a commencé en juin 2022, se déroule comme prévu.
Aujourd’hui, tout comme d’autres banques centrales dans le monde, la Fed a augmenté les réserves pendant la pandémie pour un niveau « bien au-delà de l’ample », afin de restaurer le fonctionnement du marché, a expliqué Williams à Francfort.
En juin 2022, la Fed a entamé le processus de réduction de la taille de son bilan vers un « niveau ample de réserves ».
Le processus a fonctionné comme attendu.
« Les avoirs de la Fed en titres ont diminué d’un pic de 8,5 billions en 2022 à 6,250 billions aujourd’hui », a déclaré Williams.
La Fed contrôle le niveau de ses taux d’intérêt et d’autres taux d’intérêt à court terme grâce à ses réserves, a ajouté Williams dans son discours à la conférence.
Ainsi, la Fed calcule à l’avance une offre de réserves qui sera suffisamment ample « pour couvrir la demande de réserves la plupart des jours », selon Williams.
De la même manière, Williams a estimé que la volatilité récente sur les marchés des repos (accords de rachat de dette à un prix prédéterminé) montre que les réserves ont chuté à des niveaux qui rendent nécessaire que la Fed achète prochainement un niveau modeste de titres pour approvisionner les marchés des prêts à un jour à des niveaux adéquats.