Cette valeur — correspondant aux passifs nets envers l’extérieur, à l’exclusion des instruments de capital, de l’or en barre et des dérivés financiers — est à comparer à la dette de 125.500 millions d’euros enregistrée à la fin de 2024, équivalente à 43,4% du PIB.
Dans une note diffusée aujourd’hui, la Banque du Portugal (BdP) observe également que la Position d’Investissement International (PII) du Portugal — qui représente la différence entre les actifs financiers détenus par des résidents à l’étranger et les passifs émis par des résidents et détenus par le reste du monde — est passée de -59,0% du PIB (-170.700 millions d’euros) fin 2024 à -50,3% du PIB (-154.100 millions d’euros) fin 2025.
« Il s’agit du ratio le moins négatif depuis septembre 2001 », souligne la banque centrale.
Selon la BdP, cette évolution positive a été soutenue par le solde positif de la balance financière, de 9.000 millions d’euros, et les variations de prix positives de 11.900 millions d’euros, reflétant la valorisation des actifs financiers (24.600 millions d’euros, notamment l’or détenu par la banque centrale et les parts de fonds étrangers détenues par des investisseurs résidents) et la valorisation des passifs (12.700 millions d’euros, principalement par l’augmentation des cours des actions détenues par le reste du monde).
À noter également la contribution positive d’autres ajustements, à hauteur de 1.600 millions d’euros.
À l’inverse, la banque centrale mentionne les variations de change négatives de 5.900 millions d’euros, principalement en raison de la dépréciation du dollar américain.
D’après la BdP, l’amélioration de 8,7 points de pourcentage du ratio de la PII en pourcentage du PIB résulte, à hauteur de 3,3 points de pourcentage, de la croissance du PIB et, à hauteur de 5,4 points de pourcentage, de la variation nominale positive de la PII.