Selon la société de conseil China Real Estate Information Corporation (CRIC), les 100 plus grands promoteurs du pays ont enregistré des ventes combinées de 165,5 milliards de yuans (environ 20 milliards d’euros) en janvier, soit une baisse de 27 % par rapport au même mois de 2025.
L’impact a été particulièrement sévère parmi les promoteurs ayant une dette émise en dollars. Un rapport de Barclays divulgué lundi indique que les 18 principaux groupes avec des obligations ‘offshore’ ont vu leurs ventes chuter de 53,7 % en janvier par rapport à décembre, et de 18,5 % en termes annuels, ce qui affaiblit encore leur capacité à rembourser la dette.
Même après ajustement saisonnier, la baisse mensuelle a été plus marquée que la moyenne historique de la période post-covid, qui tournait autour de 44 %, a indiqué la banque britannique.
Barclays a qualifié le début de l’année de sombre, avertissant qu' »il n’y a pas de signes visibles de stabilisation sans un soutien politique plus fort ». La confiance des acheteurs reste faible, les ventes de nouveaux projets ralentissent et plusieurs projets connaissent des retards.
Selon les estimations de la banque, seulement 38 % des nouveaux logements lancés en janvier ont été vendus dans les principales villes de Chine – un chiffre proche du minimum des cinq dernières années et bien inférieur à la moyenne de 58,6 % enregistrée en 2025.
La banque d’investissement américaine Morgan Stanley a également décrit un scénario pessimiste, prévoyant que les ventes continuent de baisser au premier trimestre et que la crise du secteur immobilier se prolonge jusqu’en 2027.
La contraction se reflète également sur le marché foncier. Jusqu’au 25 janvier, les transactions foncières dans tout le pays s’élevaient à 62,2 milliards de yuans (7,5 milliards d’euros) – une baisse de 90 % par rapport à décembre et de 59 % par rapport à la période annuelle -, ce qui indique une future réduction de l’offre et des ventes.
La Chine Vanke, l’un des plus grands promoteurs publics du pays autrefois perçu comme financièrement solide, a révélé vendredi des pertes records de 82 milliards de yuans (10 milliards d’euros) en 2025.
L’entreprise a expliqué que moins de projets ont été achevés et enregistrés comme revenus, tandis que les provisions pour pertes sur créances et dépréciations d’actifs ont augmenté.
Malgré le soutien de l’État, Vanke rencontre des difficultés croissantes pour gérer la dette. La semaine dernière, le principal actionnaire – l’entreprise publique Shenzhen Metro – a accordé un prêt d’urgence de 2,36 milliards de yuans (288 millions d’euros) pour couvrir les paiements de deux obligations domestiques.
Les mesures n’offrent qu’un soulagement temporaire, a averti Barclays, permettant d’éviter le défaut immédiat, sans résoudre les problèmes de liquidité.
« Nous estimons que la nouvelle aggravation de la crise immobilière et les résultats de Vanke mettent en évidence sa position financière fragile et sa capacité limitée à servir la dette sans un soutien continu de l’État », a souligné la banque.