La Bulgarie est devenue, le 1er janvier de cette année, le 21e membre de la zone euro avec l’adoption de la monnaie unique, au milieu d’une période politique délicate, après la démission du gouvernement en raison de manifestations contre la corruption.
« L’économie bulgare a démontré une capacité de résilience pendant la pandémie et, face aux récentes augmentations des prix de l’énergie et aux tensions géopolitiques, sa nature petite et ouverte la rend cependant toujours exposée aux chocs externes », indique la BCE dans le bulletin économique publié aujourd’hui.
Concernant l’inflation, la banque centrale européenne souligne qu’elle reste vulnérable aux fluctuations externes en raison de sa forte demande énergétique pour la production et du poids important de celle-ci — ainsi que des aliments — dans la consommation des ménages.
A ces facteurs s’ajoutent les fortes dynamiques salariales et de crédit, qui représentent également des risques supplémentaires pour une aggravation de l’inflation.
A long terme, cependant, la BCE souligne que les revenus et les prix relativement bas par rapport aux autres pays ayant adopté l’euro « suggèrent que la convergence réelle et nominale devrait se poursuivre ».
La BCE prévoit que les coûts et risques associés à l’adoption de la monnaie unique « seront réduits et, en grande partie, ponctuels » et reconnaît que lorsque un pays adopte l’euro, les populations craignent des augmentations injustifiées des prix lors de la conversion.
Pour éviter cela, la BCE rappelle que les autorités bulgares « ont mis en œuvre diverses mesures, incluant une surveillance améliorée des prix et des inspections pour traiter les pratiques abusives » pendant un an, jusqu’au 8 août.
Les données disponibles jusqu’en novembre indiquent que l’inflation en Bulgarie était de 3,7% en 2025, contre 2,1% dans la zone euro, avec un taux ayant fluctué entre -1,4% et 14,1% au cours des 10 dernières années.
La Bulgarie a réduit son exposition à l’énergie russe depuis 2022, mais son économie reste exposée aux prix des matières premières.
A cela s’ajoute l’effet potentiel d’une hausse du marché déjà solide des prêts pour l’achat de logements – avec la politique monétaire dépendant des décisions de la BCE.
L’organisme européen note également que la Bulgarie a maintenu une trajectoire fiscale solide, mais pourrait faire face à des pressions pour augmenter ses niveaux de dépenses publiques, après avoir enregistré des excédents budgétaires pendant 13 des 27 dernières années avec une dette publique à 23,8% du Produit Intérieur Brut (PIB).
La BCE note que l’investissement public dans des secteurs tels que la protection sociale, la santé et l’éducation est également inférieur à celui observé dans le reste de la zone euro.