« La stabilité politique est un atout précieux par les temps qui courent », a déclaré le gouverneur lors de la présentation du Rapport sur la Stabilité Financière, en conférence de presse à Lisbonne.
Mário Centeno a estimé qu’il doit exister « un cadre très clair de prévisibilité et de stabilité » au Portugal et a critiqué les cadres politiques « où des décisions sont prises un jour et sont ensuite annulées le lendemain ».
Il a néanmoins averti de ce qui est observé « de l’autre côté de l’Atlantique ».
Dans ce contexte, le gouverneur de la Banque du Portugal a souligné que bien que la BdP et lui-même utilisent « le mot incertitude rarement », en ce moment « il est difficile de ne pas l’utiliser ».
« Le mot incertitude est un mot que les décideurs politiques économiques doivent utiliser avec beaucoup de parcimonie, car lorsque nous disons que nous faisons face à un monde incertain, nous devons savoir comment cela résonne, comment cela se traduit pour ceux qui sont en fait l’objet ultime de nos décisions », a-t-il ajouté.
Cette opinion est reprise dans le rapport présenté aujourd’hui, qui indique que les risques pour la stabilité financière se sont accentués, reflétant « les développements défavorables dans l’activité économique mondiale associés à une plus grande imprévisibilité des politiques économiques des États-Unis, qui s’ajoute à un contexte d’incertitude géopolitique élevée ».
L’imprévisibilité découlant des politiques tarifaires de Washington s’ajoute aux conflits militaires en Ukraine et au Moyen-Orient.
Dans ce sens, le rapport indique que l’augmentation des dépenses de défense en Europe pourrait stimuler l’activité économique mais, simultanément, accentuer les pressions inflationnistes, « pouvant constituer un défi supplémentaire pour la politique monétaire ».
Au Portugal, l’alerte concerne les effets d’une conjoncture adverse sur la demande et les prix du marché immobilier, qui devraient être limités à court et moyen terme.
« La forte hausse des prix dans le segment résidentiel a été soutenue par l’augmentation du revenu disponible, la demande des résidents et non résidents étrangers, l’augmentation des coûts de construction et un ajustement lent de l’offre », indique le rapport.
Admettant que l’impact direct au Portugal de la modification de la politique commerciale des États-Unis devrait être « limité et circonscrit en termes sectoriels » et affecter principalement les secteurs orientés vers l’exportation — notamment l’industrie et, dans une moindre mesure, le commerce, la banque centrale se concentre sur les effets indirects.
« Les effets indirects, découlant de l’augmentation de l’incertitude qui conditionne les décisions d’investissement et de consommation, pourraient aggraver l’activité économique et les conditions de financement », notent-ils.
La BdP considère également qu’il est « fondamental de maintenir la trajectoire de réduction du ratio » de la dette publique portugaise, en respectant les critères de durabilité et les normes budgétaires de l’Union européenne (UE), malgré la consolidation des comptes publics de la dernière décennie.
Dans le secteur financier non bancaire, les risques « demeurent limités », étant exposés, « surtout, aux développements des marchés financiers internationaux », tandis que dans le secteur de l’assurance, la résilience est soutenue par des niveaux de solvabilité « considérablement supérieurs aux exigences réglementaires ».
Dans le secteur bancaire, à la forte rentabilité et à la bonne qualité des actifs s’opposent les risques associés à l’exposition aux titres de dette publique (19%) et aux actifs immobiliers — notamment les prêts avec garantie hypothécaire (25%).
